10月初旬、鉄鉱石価格は主に需要マージンの改善予想と海上運賃の上昇刺激により短期的に反発した。しかし、製鉄所が生産制限を強化するとともに、海上運賃が大幅に下落した。価格は今年の新安値を記録した。絶対価格で見ると、今年の鉄鉱石価格は最高値から50％以上下落し、すでに価格は下落している。しかし、需要と供給のファンダメンタルズの観点から見ると、現在の港湾在庫は過去 4 年間の同時期の最高水準に達しています。港湾の蓄積が続くため、今年の鉄鉱石価格の低迷を変えるのは難しいだろう。
主流鉱山の出荷量は依然として増加している
10月のオーストラリアとブラジルの鉄鉱石出荷量は前年同月比、前月比で減少した。一方で、それは鉱山のメンテナンスによるものでした。一方、外航貨物の増加により、一部の鉱山では鉄鉱石の出荷に一定の影響が出ています。ただし、年度目標の試算によれば、主要 4 鉱山の第 4 四半期の供給量は前年比、前月比ともに一定の増加となる。
リオ・ティントの第３・四半期の鉄鉱石生産量は前年同期比２６０万トン減少した。リオ・ティントの年間目標下限3億2,000万トンによれば、第4四半期の生産量は前四半期比100万トン増加し、前年同期比150万トン減少となる。BHPの第3四半期の鉄鉱石生産量は前年同期比350万トン減少したが、会計年度目標の2億7,800万～2億8,800万トンを据え置き、第4四半期には改善すると予想されている。FMG の最初の 3 四半期の出荷は好調でした。第3四半期の生産量は前年同期比240万トン増加した。2022年度（2021年7月～2022年6月）の鉄鉱石出荷指針は1億8,000万～1億8,500万トンの範囲内に据え置かれた。第 4 四半期も若干の増加が見込まれます。第3四半期のヴァーレの生産量は前年同期比75万トン増加した。通年で3億2,500万トンと計算すると、第4四半期の生産量は前四半期比200万トン増加し、前年同期比では700万トン増加することになる。一般に、第 4 四半期の 4 つの主要鉱山の鉄鉱石生産量は前月比 300 万トン以上、前年比で 500 万トン以上増加すると予想されます。低価格は鉱山の出荷にある程度の影響を及ぼしますが、主流の鉱山は依然として収益性を維持しており、鉄鉱石の出荷を意図的に減らすことなく通期目標を達成すると予想されています。
非主流鉱山に関しては、今年下半期以降、中国の非主流国からの鉄鉱石輸入量が前年同期比で大幅に減少した。鉄鉱石の価格が下落し、一部の高コスト鉄鉱石の生産量が減少し始めた。したがって、非主流鉱物の輸入は引き続き前年比で減少すると予想されますが、全体の影響はそれほど大きくないでしょう。
国内鉱山については、国内鉱山の生産熱意も低下しているものの、9月の生産制限が非常に強いことを考慮すると、第4四半期の月次鉄鉱石生産量は基本的に9月を下回ることはないと考えられる。したがって、国内鉱山は第 4 四半期も横ばいで、前年同期比で約 500 万トン減少すると予想されます。
一般に、第 4 四半期には主流鉱山の出荷が増加しました。一方、海外の銑鉄生産も前月比で減少していることを考慮すると、中国向け鉄鉱石の割合は回復すると予想される。このため、中国向け鉄鉱石は前年比、前月比ともに増加することになる。非主流鉱山および国内鉱山は前年比で若干の減少が見込まれる。ただし、前月比下落余地は限られている。第 4 四半期の総供給量は依然として増加しています。
港湾在庫は枯渇状態で維持される
今年下半期の港湾への鉄鉱石の堆積は非常に顕著であり、これは鉄鉱石の需給の緩みを示している。10月以降、累積率は再び加速した。10月29日現在、同港の鉄鉱石在庫は1億4500万トンに増加し、同時期としては過去4年間の最高値となった。供給データの計算によると、港湾在庫は今年末までに１億５５００万トンに達する可能性があり、その頃には現場の圧力はさらに大きくなるだろう。
コスト面の支持が弱まり始める
10月上旬、鉄鉱石市況は海上運賃上昇の影響もあり若干反発した。当時、ブラジルのトゥバラオから中国の青島までのC3貨物は、一時はトン当たり50ドル近くあったが、最近は大幅に下落している。11月3日には運賃はトン当たり24米ドルまで下落し、西オーストラリア州から中国までの海上運賃はわずか12米ドルだった。/トン。主流の鉱山での鉄鉱石のコストは基本的に 1 トンあたり 30 米ドル未満です。したがって、鉄鉱石の価格は大幅に下落しているものの、基本的には依然として採算が取れており、コスト面での支えは相対的に弱いと考えられる。
全体として、鉄鉱石価格は今年最低値を更新したものの、需給ファンダメンタルズの観点から見ても、コスト面から見ても、まだ下回る余地がある。今年も低迷の状況は変わらないと予想される。ただし、ディスク価格 500 元/トンに相当する超特粉のスポット価格は 320 元/トン付近であるため、鉄鉱石先物のディスク価格は 500 元/トン付近である程度のサポートがあると予想される。 4年ぶりの最低水準に近い。これはコスト面でもある程度のサポートが得られるだろう。同時に、スチールディスクのトンあたりの利益が依然として高いことを背景に、カタツムリ鉱石比率を空売りするための資金が存在する可能性があり、それが間接的に鉄鉱石価格を下支えしている。