10月中旬以降、業界の電力制限が明らかに緩和され、供給側の回復が続いていることから、フェロアロイ先物価格は下落を続け、フェロシリコンの最安値は9,930元/トン、シリコマンガンの最安値は8,800元/トンまで下落しました。供給回復と比較的安定した需要という状況下で、フェロアロイは今後も下落傾向を維持すると考えられますが、下落幅と余地は、コスト側の炭素系原材料価格の変動に左右されるでしょう。
供給量は増加し続けている。
ここ数日、寧夏回族自治区中衛地区の多くのフェロシリコン工場が浸漬アーク炉の停電申請を出し、貴州省の合金会社の自社発電所は石炭の購入ができない状況にあり、生産停止の可能性を示している。供給側の電力不足による混乱は時折発生しているが、火力発電用石炭の供給保護が大きな効果を発揮し、フェロアロイの生産は引き続き増加している。現在、サンプル企業のフェロシリコンの生産量は87,000トンで、先週から400万トン増加している。稼働率は37.26%で、先週から1.83パーセントポイント上昇している。供給は2週連続で回復している。同時に、サンプル企業のシリコマンガンの生産量は153,700トンで、先週から1,600トン増加している。稼働率は52.56%で、先週から1.33ポイント上昇した。珪マンガン供給量は5週連続で回復している。
同時に、鉄鋼生産は増加した。最新のデータによると、主要鉄鋼製品5品目の全国生産量は921万9千トンで、先週からわずかに回復し、粗鋼の1日平均生産量もわずかに回復した。今年第1四半期から第3四半期までの国内粗鋼生産量は、前年同期比で約1600万トン増加したが、工業情報化部が鉄鋼業界に設定した生産削減目標にはまだ遠く及ばない。11月の粗鋼生産量が大幅に増加する可能性は低く、フェロアロイの全体的な需要は弱いと予想される。
フェロアロイ先物価格が急落した後、倉庫証券の取引量も急激に減少しました。ディスク取引における大幅な割引、倉庫証券を現物に転換しようとする動きの活発化、さらに現物価格の明らかなコスト効率の優位性などが、倉庫証券取引量の大幅な減少に寄与しました。企業在庫の観点から見ると、シリコマンガンの在庫はわずかに減少しており、供給がやや逼迫していることを示しています。
10月の河鋼集団の鉄鋼入札状況から判断すると、フェロシリコンの価格は16,000元/トン、シリコマンガンの価格は12,800元/トンとなっている。鉄鋼入札価格は先週の先物価格を大幅に上回っており、フェロアロイの価格に悪影響を与える可能性がある。
費用支援はまだ
フェロアロイ先物価格が急落した後、現物価格付近でサポートが見られました。最新の生産コストの観点から見ると、フェロシリコンは9,800元/トンで、前回から200元/トン減少しており、これは主にブルーカーボンの価格下落によるものです。現在、ブルーカーボンの価格は3,000元/トンで、コークス先物価格は3,000元/トン前後まで急落しています。ブルーカーボンの価格が今後下落すると、フェロシリコンのコストが下がる大きなリスクとなります。ブルーカーボンの急騰率が下がれば、ブルーカーボンの価格は2,000元/トン前後まで下がり、フェロシリコンの対応するコストは8,600元/トン前後になります。ブルーカーボン市場の最近の動向から判断すると、一部で急落が見られます。同様に、ケイ素マンガンのコストは8500元/トンです。二次冶金用コークスの価格が1000元/トン下落した場合、ケイ素マンガンのコストは7800元/トンまで下がります。短期的には、フェロシリコンの9800元/トンとケイ素マンガンの8500元/トンという静的なコストサポートは依然として有効ですが、中期的には、原料であるブルーカーボンと二次冶金用コークスの価格には依然として下落リスクがあり、フェロアロイのコストが徐々に低下する可能性があります。
基礎修理に重点を置く
フェロシリコン2201先物契約の基準価格は1,700元/トン、シリコマンガン2201先物契約の基準価格は1,500元/トンです。先物価格のディスカウントは依然として深刻です。先物価格の大幅なディスカウントは、先物価格の反発を支える要因の一つです。しかし、現在の現物市場のセンチメントは不安定で、先物価格の反発の勢いは十分ではありません。さらに、現物生産コストの低下を考慮すると、現物価格の下落が先物価格に追いつく形で基準価格が修正される可能性が高いです。
総じて、2201契約の下落傾向は変わっていないと考えています。上昇局面では売りを推奨し、フェロシリコン11500～12000元/トン、シリコマンガン9800～10300元/トン、フェロシリコン8000～8600元/トン、シリコマンガン7500～7800元/トン付近のサポートに注目します。